据港交所文件显示，近日，河南啤酒股份无限公司（下称“啤酒”）向港交所提交上市申请书，招股书显示，按照灼识征询，按2024年及截至2025年9月30日止九个月零售额计，啤酒位列中国啤酒行业第八大企业，同时也是第五大本土啤酒企业。以截至2025年9月30日止九个月零售额计， 公司是中国精酿啤酒第三大企业和中国最大的风味精酿啤酒企业，市场拥有率达14。6%。正在啤酒范畴，啤酒开创了“中式精酿啤酒”这一全新品类，最惹人瞩目的是将茶叶取啤酒创意融合。倘若成功上市，啤酒或将成为港股“中式精酿第一股”。据招股书，啤酒属于河南本土啤酒企业，其汗青逃溯至1982年，其时郑州市管城回族自治区春风啤酒厂（后改名为河南啤酒厂）成立。于1985年，公司创始人张铁山获委任运营郑州市管城回族自治区春风啤酒厂。1988年至2021年间，品牌获得市场普遍承认。考虑中国精酿啤酒市场的增加潜力，公司于2022年12月成立，以河南啤酒厂为焦点实体，专注于精酿啤酒的出产取发卖。公司于2025年8月4日由无限义务公司转制为股份无限公司。公司目前正在河南共具有四个出产，年总产能可达35万吨啤酒及饮品。正在中式精酿啤酒范畴，公司于2024年8月推出首款产物毛尖 ，之后连续拓展出茉莉花茶、冰糖葫芦及沙糖桔等更多品种。除了从打的中式精酿啤酒，公司产物矩阵还包含1982原浆啤酒、新一代啤酒、纯生及其他。业绩方面，2023年、2024年、2025年前三季度，公司营收别离为3。56亿元、7。30亿元、11。10亿元，净利润别离为1219。6万元、1。25亿元、3。05亿元，经调整净利润顺次为0。12亿元、1。25亿元、3。17亿元，毛利率别离为27。3%、37。8%、47。0%。从业绩增速来看，2024年公司营收实现翻倍，经调整净利润同比大增928%；2025年前三季度营收同比增191%，经调整净利润同比大增1140%。上述期间业绩增加次要得益于中式精酿发卖收入大幅添加。 截至2025年9月30日，公司中式精酿啤酒包含50个SKU， 贡献了截至2025年9月30日止九个月收入的78。1%；2024年同期发卖收入为3。77亿元，贡献营收51。7%。伴跟着营收大幅增加，啤酒的发卖成本也随之上涨，2025年前三季度发卖成本5。88亿元，较上年同期的2。62亿元添加124。5%。公司注释称，次要因为受销量添加驱动，原材料及包拆材料成本上涨。渠道方面，啤酒的发卖渠道划分为分销和曲销，虽然曲销渠道收入正在快速增加，但分销商仍然是公司实现区域扩张及市场渗入的焦点力量。值得一提的是，公司分销商超六成集中正在华中地域。招股书显示，截至2025年9月30日，公司取跨越2000家分销商成立合做关系。2023年、2024年、2025年三季度末，公司的分销商数量别离为1705家、2486家、2257家。此中，华中地域1389家，占比61。5%。此外，华东地域248家、华北地域179家、西北地域192家、其他地域249家。自2023年起至2024年，公司分销商数量有所增加，次要得益于2024年下半年成功推出新SKU（ 包罗各类口胃的中式精酿 ）以及勤奋深化沉点省份的市场渗入率。从2024年到2025年三季度末，分销商数量有所下降 ，因公司实施了一项计谋精简打算，来提高分销商质量 。从股权布局来看，啤酒是由张父子掌控的家族企业。控股（由张铁山及张峰别离持有90。00%及10。00%的权益）持有公司74。56%的权益；张铁山间接持有公司9。94%的权益；张峰间接持有公司8。95%的权益；张峰做为万财合壹号、万财合办理、万财合贰号、万财合叁号及万财合伍号的通俗合股人，合共持有公司6。55%的权益。据招股书，张铁山为张峰之父。具体分工方面，76岁的张铁山担任啤酒非施行董事、董事长，次要为公司供给计谋；51岁的张峰任施行董事、总司理，担任全体成长计谋、严沉决策及全面办理。从全行业来看，2019年至今，啤酒市场向高端化、质量化、多样化、饮料化升级。啤酒坦言，“所处行业合作激烈，合作维度涵盖产物订价、产质量量及采办便当性等多沉要素。我们既面对现有同业的合作，也需应对新进入者的挑和。”对于精酿啤酒的市场前景，正在招股书中，公司征引灼识征询数据称，以零售额计，中国精酿啤酒市场规模由2019年的125亿元增加至2024年的632亿元，复合年增加率达38。4%。估计2024年至2029年仍将连结快速扩张，预估复合年增加率达23。6% ，市场规模无望于2029年达到1821亿元。记者寄望到，现在，跟着啤酒高端化合作加剧，不少啤酒企业选择正在精酿啤酒、特色饮品，以至跨界等多方面发力，寻找“第二增加曲线”。取此同时，当前白酒公司、食物企业几次跨界啤酒范畴。啤酒正在招股书中提及，“当前的研发标的目的包罗茶味及果味啤酒、米酒及无醇啤酒”。此外，公司认为无醇啤酒代表着一个具显著成长潜力的品类，因其契合消费者日益高涨的健康认识取喝酒趋向，同时能借由保守啤酒文化成立身牌熟悉度，然而此品类正在国内市场仍处于成长初期阶段。关于本次募集资金用处，据招股书，将次要用于加强公司出产能力，强化全渠道发卖收集，用于营销勾当及品牌扶植，鞭策产物立异及拓展产物组合，提拔数字化能力等方面。需要指出的是，啤酒当前的高增加高度依赖中式精酿啤酒，以及常态化的产物立异。正在招股书中，公司也提醒了相关潜正在风险，此中包含，公司可能无法无效地应对不竭变化的消费者品尝、偏好和消费习惯，无论是通过提拔现有的产物、开辟和推出新产物，或顺应分销渠道的变化。这可能对公司的订价能力！